État d'inversion de la chaîne de valeur de l'industrie des pâtes et papiers

Source : Wisdom Finance

Huatai Securities a publié un rapport de recherche indiquant que depuis septembre, la filière des pâtes et papiers a enregistré des signaux plus positifs du côté de la demande. Les producteurs de papier fini ont généralement synchronisé leurs cadences de démarrage avec la réduction de leurs stocks.

Les prix de la pâte à papier sont globalement à la hausse et la rentabilité de la filière s'est améliorée. Selon les experts, cela reflète le fait que le secteur est proche de l'équilibre entre l'offre et la demande, dans un contexte de forte activité. Cependant, la période de production maximale n'étant pas encore terminée, un renversement de l'offre et de la demande pourrait être prématuré.

En septembre, certaines des principales entreprises du secteur ont annoncé un ralentissement de la construction de certains projets, la forte croissance de l'offre de la chaîne de valeur de l'industrie des pâtes et papiers devrait s'inverser en 2024, et l'offre de nouvelles variétés devrait ralentir, ce qui contribuera au rééquilibrage du secteur.

Carton ondulé : les stocks des papeteries ont chuté à un faible niveau, soutenant ainsi la hausse des prix.

Grâce à la forte consommation liée à la Fête de la Mi-Automne et à la Fête nationale, ainsi qu'au réapprovisionnement des stocks en aval, les livraisons de carton ondulé ont fortement progressé depuis septembre. La durée de stockage est passée de 14,9 jours fin août à une moyenne de 6,8 jours (au 18 octobre), un niveau historiquement bas depuis trois ans.

La reprise des prix du papier s'est accélérée après septembre, avec un rebond de 5,9 % depuis mi-août. La croissance des capacités de production de carton ondulé devrait ralentir sensiblement en 2024 par rapport à 2023, les principaux acteurs du secteur réduisant la construction de certains projets. Ils anticipent un soutien des prix du carton ondulé pendant la haute saison grâce à la baisse des stocks. Cependant, depuis août, la mise en service de nouvelles capacités de production s'est accélérée, et les conditions d'un renversement de l'offre et de la demande restent fragiles. Le premier semestre 2024 pourrait être soumis à une épreuve de marché plus sévère.

panneau d'ivoirestabilisation de l'offre et de la demande en haute saison, choc d'offre imminent

Depuis septembre,Tableau ivoire C1sL'offre et la demande du marché sont relativement stables. Au 18 octobre, les stocks étaient inférieurs de 4,4 % à ceux de fin août, mais restent à un niveau élevé ces dernières années. Sous l'effet de la forte hausse des prix spot de la pâte à papier sur le marché intérieur ces deux dernières semaines, les prix du carton blanc ont de nouveau augmenté après la Fête nationale. Si les mesures prévues sont mises en œuvre, les prix actuels du carton blanc devraient rebondir de 12,7 % par rapport à la mi-juillet. L'achèvement de l'installation à grande échelleCarte d'art blanche C2sDans le Jiangsu, face à l'approche d'une nouvelle vague de chocs d'approvisionnement, les prix du carton blanc pourraient encore baisser et les délais de réparation risquent de ne pas être suffisants.

Document culturel : la reprise des prix depuis juillet est significative

Le papier culturel est le papier fini le plus rapide et celui qui a connu la reprise de prix la plus rapide depuis 2023, compensantpapieretpapier d'artLes prix ont rebondi respectivement de 13,6 % et 9,1 % par rapport à la mi-juillet. Nouvelle capacité de production pourpapier culturelOn prévoit un retour à la normale en 2024, mais 2023 marque encore le pic des lancements de capacités. On estime qu'une capacité de production de 1,07 million de tonnes par an sera mise en service d'ici la fin de l'année, et un défi de marché plus important pourrait survenir au premier semestre 2024.

Pâte à papier : La haute saison stimule le rebond des prix de la pâte à papier, mais les tensions sur le marché se sont atténuées.

Avec l'amélioration de la demande en haute saison, tous les types de papiers finis ont bénéficié d'une baisse générale des stocks et d'une augmentation du taux de démarrage de la production en septembre. La demande intérieure de pâte à papier en a également profité : à la fin du mois, les stocks de pâte dans les principaux ports chinois ont chuté de 13 % par rapport à fin août, soit la plus forte baisse mensuelle de l'année. La production intérieure de pâte à papier de feuillus et de conifères a progressé rapidement de 14,5 % et 9,4 % respectivement depuis fin septembre. Par ailleurs, les principales usines de pâte à papier d'Amérique du Sud ont récemment augmenté leurs prix de 7 à 8 % pour la Chine en novembre.

Cependant, après la Fête nationale, les tensions sur le marché intérieur se sont atténuées, la demande en aval ayant légèrement ralenti et les importateurs de pâte à papier ayant également augmenté leurs livraisons. Ils prévoient que 2023-2024 marquera le pic des mises en service de capacités de production de pâte chimique. La majeure partie de ces nouvelles capacités de production de pâte à papier provenant de régions à bas coûts, le rééquilibrage de l'offre et de la demande pourrait ne pas être achevé.